灵峰之山，其上曰金鸡之峰。其草多竹；其木多枫槠，多松；其鸟多竹鸡。其状如鸡而小，有文采，善鸣。寺居山中，山四面环之。其前山曰陶山，华阳外史弘景之所隐居。其东南山曰日铸之峰，欧冶子之所铸剑也。寺之后，薄崖石有阁曰松风阁，奎上人居之。
有泉焉，其始出石罅，涓涓然冬温而夏寒。浸为小渠，冬夏不枯，乃溢而西南流，乃伏行沙土中，旁出为四小池，东至山麓，潴为大池，又东注于若耶之溪，又东北入于湖。其初为渠时，深不逾尺，而澄澈可鉴；俯视，则崖上松竹花木皆在水底。故秘书卿白野公恒来游，终日坐水旁，名之曰活水源。其中有石蟹，大如钱，有小鲼鱼，色正黑，居石穴中，有水鼠常来食之。其草多水松、菖蒲。有鸟大如鸜鹆，黑色而赤觜，恒鸣其上，其音如竹鸡而滑。有二脊令，恒从竹中下，立石上，浴饮毕，鸣而去。予早春来时方甚寒，诸水族皆隐不出。至是，悉出。又有虫四、五枚，皆大如小指，状如半莲子，终日旋转行水面，日照其背，色若紫水晶，不知其何虫也。
予既爱兹水之清，又爱其出之不穷，而能使群动咸来依，有君子之德焉。上人又曰：“属岁旱时，水所出，能溉田数十亩。”则其泽又能及物，宜乎白野公之深爱之也。
活水源：在今浙江省绍兴县会稽山上。
灵峰之山：在绍兴东南会稽山上。山中有灵峰寺，下文“寺居山中”即是。
曰：说。
金鸡之峰：金鸡峰，在会稽山上。
槠（zhū）：常绿乔木，叶子长椭圆形，花黄绿色，果实球形。
竹鸡：一种形似鹧鸪而小的鸟，多呈橄榄褐色，生活于竹林中。
寺：指灵峰寺。
陶山：一名陶晏岭，在绍兴东南四十馀里，以南北朝时齐陶弘景曾隐居于此，故名陶山。
华阳外史弘景：即南北朝的陶弘景（456-536），字通明，丹阳秣陵人。为齐诸王侍读，后隐居于句容句曲山，自号华阳隐居，以佐萧衍夺齐帝位，建立梁朝，被时人称为山中宰相。主张儒、释、道三教合一。外史，古人常用为别号。
日铸（zhù）之峰：即日铸岭，在陶山以北，相传为春秋时工匠欧冶子铸剑之所。
欧冶子：春秋时期的工匠，曾应越王聘，为铸湛庐、巨阙、胜邪、鱼肠、纯钓五剑，后又与干将为楚王铸龙渊、泰阿、工布三剑。
薄（bó）：迫近，靠近。
松风阁：今湖北省鄂州市之西的西山灵泉寺附近。
奎（kuí）上人：当时的一位僧人。上人，对僧人的尊称。
石罅（xià）：石缝。
涓涓然：细水慢流的样子。
浸：渐渐地。
伏行：从地下流。
山麓（lù）：山脚。
潴（zhū）：汇聚。
若耶之溪：即若耶溪，在绍兴东南若耶山下，相传春秋时期美女西施曾浣纱于此，故又名浣纱溪。
湖：指鉴湖，在绍兴南，又名镜湖。
秘书卿（qīng）：元代秘书监长官，正三品。秘书监，掌历代图籍并阴阳禁书。见《元史·百官志六》。
白野公：即泰不华（1304-1352），字兼善，伯牙吾台氏，世居白野山，故称白野公。元英宗至治间进士，历官集贤修撰、秘书监、礼部侍郎、翰林院侍读学士、知制诰同修国史。后与方国珍水战，阵亡。《元史》有传。
鲼（fèn）鱼：即鲫鱼。
水鼠：生活于水边的一种鼠。
水松：藻类植物，可入药。
菖（chāng）蒲：多年生草本植物，长于水边。
鸜（qú）鹆（yù）：鸟名，俗称八哥。
滑：流利。
脊（jǐ）令：鸟名，即鹤钨。
诸水族：生活于水中的动物。
兹（zī）：这。
群动：各类动物。
咸（xián）：皆。
属岁旱时：当逢农旱之时。属，适逢。
泽：润泽，湿泽。
本文是一篇游记散文。作者以细腻的笔触，描写了活水源周围的山川形势，泉水的源流变化，水里的草木虫鱼，以及游人的欣赏迷恋，传达出作者对大自然的无限向往与亲近之情。
文章清新流畅，读之如临其境。本文一共可分为三段：首段写山，次段写水，末段抒发感想。
作者下笔就先从灵峰山写起。写灵峰山的景色从两方面写，其一是写山顶金鸡峰上的三大特色：多竹，多枫槠、松树，多有文采而善鸣的竹鸡。仅这三多，便点染出灵峰山竹树繁茂、山鸟啼鸣的动人景象。
其二是写灵峰寺周围的形势和景物：“寺居山中，山四面环之。其前山日陶山，华阳外史弘景之所隐居。“其东南山日日铸之峰，欧冶子之所铸剑也。”“寺之后，薄崖石有阁日松风阁，奎上人居之。”从古今曾在此居住或活动过的名人高士，使读者领受到这灵峰山不仅风景秀丽，而且灵气所钟，景象不凡。
作者写山是为了写水。“活水源”是题目正文。写水则是分为四层来写。
第一层，从源头写起：“有泉焉，其始出石罅，涓涓然冬温而夏寒。”泉水从石缝中流出，非常细小，却能冬天给人温暖，夏日给人清凉。起笔就使读者感到这泉水十分亲切。
第二层，从泉水的冬夏不枯和由小到大，写其涌动活跃的生命力：涓涓细流，逐渐汇合就变成了小渠，水从渠中溢出向西南流去，在沙土中形成潜流，从旁渗出积成四个小池；东流至山脚下又汇聚成一个大池；再向东流注入若耶溪中，向东北又流入鉴湖之中。这水伏行旁出，时隐时现，溢淌流注，奔腾不息，犹如血脉之流贯于人体的全身，它赋予了山川自然以生命。由此，以水的动态变化初步写了“活”字的真义：“活”就是不停息的运动，“活”就是生命之源。
第三层，写渠水的澄澈可爱和“活水源”的得名。这名字自然不只是指水的清澈而说的，还概括了前面已写到的两层意思，尤其是冬夏不枯、由小到大、奔流不息这层意思。
至此，可以说已是生动而又充分地写出了“活水源”的含义了，但作者意犹未足，又写了第四层，那些依托这活水，栖息繁衍于水旁或水中的各种生物，鸟类，不知名的小虫子的活动，作者为读者展示了一片生意盎然的世界，这世界凭着这水而存在、而充满生机的。读者不仅进一步领聪到“活源”这“活”字的精神，而且不能不为被这“活水源”之水廖滋养而生存的生机勃勃的大自然所深深地吸引和感染。
最后一段抒发感慨，总结全文。作者表示他爱这“活水源”爱它三点：一是爱“兹水之清”，收束上文“澄澈可鉴”的描写；二是“爱其出之不穷”，收束上文“冬夏不枯”、流注不息的描写；三是爱它“能使群动咸依”，收束上文有关鱼、鸟、虫、草的描写。然后通过奎上人的话：“属岁旱时，水所出，能溉田数十亩。”因“其泽又能及万物”，进而从自己对水的爱，又写到白野公对水的爱，落到为“活水源”起名的人物身上而结束全文，不仅使文章结构严谨，也更富于思想意趣。这是因为这一段议论跟上文的生动描写前后呼应，前面的写景为后文的议论提供了依据，而后文的议论又将前面的写景提高到一种新的思想境界。
这篇游记写得质朴清新，生动传神，富有生趣，其记叙颇受《山海经》影响。题为《活水源记》，最大的特点就是写出了这个“活”字。不仅山活，水活，而且刘基笔下的整个世界都充满了生机勃勃的朝气，都是活的：山水草木虫鱼是活的，人对客观世界的反映——思想也是活的。作者从对自然景物的体验中，提炼和升华出一种高尚的道德情操，展示了他本人的胸怀气度是那样的开阔、明朗。
译文会稽的灵峰山，最高峰叫金鸡峰。
译文山上的草木多半是翠绿的竹子；那里的树多是枫树、槠树，还有许多松树，那里的鸟多是竹鸡。
译文外形像鸡但是比鸡小，身上有彩色的花纹，喜欢啼鸣。
译文灵峰寺就在灵峰山中，四面被山环抱着。
译文寺院对面的山叫“陶山”，曾经是华阳外史陶弘景隐居的地方。
译文寺院东南的山叫“日铸峰”，曾是欧冶子铸造宝剑的地方。
译文寺院的后边迫近山崖的地方有一个小阁楼，名叫“松风阁”，奎上人就居住在那里。
译文这里有清泉，山石的缝隙流出涓涓细流，冬季温暖而夏日清凉。
原文浸为小渠，冬夏不枯，乃溢而西南流，乃伏行沙土中，旁出为四小池，东至山麓，潴为大池，又东注于若耶之溪，又东北入于湖。
译文泉水慢慢汇成一条小水渠，一年四季永不枯涸。渠水涨满了就向西南流去，遇到有沙土的地方就在沙土底下暗暗流过，从沙土旁流出来就形成了四个小水池。往东流到山脚下，汇聚成一个大水池，再往东流就注入了若耶溪，再向东北注入镜湖。
原文其初为渠时，深不逾尺，而澄澈可鉴；俯视，则崖上松竹花木皆在水底。
译文这条水刚刚汇成小渠的时候，水深不过一尺，清澈可以照见两岸景物，俯视清流，那山崖上的苍松翠竹花草树木无不在水底倒映出来。
译文所以秘书卿白野公常常到这里来游赏，在流水旁边从早坐到晚，还给流水取个名字叫“活水源”。
原文其中有石蟹，大如钱，有小鲼鱼，色正黑，居石穴中，有水鼠常来食之。
译文流水中有石蟹，铜钱大小，还有小鲫鱼，纯黑色，居住在石穴中，有水耗子经常来吃小鲫鱼。
译文水中的草多是水松、菖蒲。
译文有一种鸟就像鹦鹤那么大，羽毛是黑色的，嘴是红色的，常常在水边叫个不停，那声音像竹鸡，可比竹鸡叫声还要婉转流利。
译文有两只脊令，常常从翠竹上飞下来，立在山石上，洗完澡，饮足水，就叫着飞走了。
译文我初春来的时候正当特别冷的天气，这些水中的生物都还蛰伏着没有出来。
原文至是，悉出。
译文这个时候，全部都出来活动了。
原文又有虫四、五枚，皆大如小指，状如半莲子，终日旋转行水面，日照其背，色若紫水晶，不知其何虫也。
译文还有四五个小虫子，全如小指头那么大，形状如同半个莲子，整天在水面上转着圈浮游，日光照在它们的脊背上，颜色就象是紫色的水晶石，也不知道那是些什么虫子。
原文予既爱兹水之清，又爱其出之不穷，而能使群动咸来依，有君子之德焉。
译文我既喜爱这条溪水的清澈澄明，又喜欢它源头永不枯竭，能让这么多小生物都来依附它，很有点像君子所具有的高尚品德。
译文奎上人又说： “每逢遇到大旱的年景，泉水所经过的地方，能灌溉数十亩良田。”
译文那么，它的恩泽又能普及到众人了。白野公深深地爱上了这“活水源”是很有道理的呀。