沧海：指大海。以其一望无际、水深呈青苍色，故名。
商老：商山四皓，东园东、绮里季等秦末隐居商山，年八十余。
“谢公”句：指谢灵运喜游山玩水。
岛：疑当作“鸟”。
簪裾：贵宫之服饰。
这首诗诗同为兴化亭送别之作，以“山”字为题，以“山”字限韵。
“山。耸峻，回环。”一句写山的高耸，另一句写山的宽广。王维名作《终南山》首联写道：“太乙近天都，连山到海隅。”太乙山接近天宫，极言其高；山势绵延直到海边，极夸其大。同样写山的高和广，王维写的是具体的终南山，采用夸张手法，极力加以形容；令狐楚写的是一般的山，只能简要地概括，以求适应众山的特点。由此可见，古代诗人非常重视相题行文。
“沧海上，白云间。商老深寻，谢公远攀。”以“沧海上，白云间”作为山的背景，一方面进一步衬托山的高耸，山的宽广；另一方面为下文商山四皓的隐逸深居和谢灵运攀登探胜埋下伏笔。“深”“远”二字极有味：“深”字写出商山四皓不愿与当时统治者合作，深入荒山，隐姓埋名，深居简出的特点；“远”字突出谢灵运不怕路远，不畏山高，攀险登峰的豪兴。而写商老也好，写谢公也好，本身都不是目的；目的是写山，写山对于社会的特殊作用。
接着转入对山中景色的描写：“古岩泉滴滴，幽谷鸟关关。树岛西连陇塞，猿声南彻荆蛮。”泉声、鸟声、猿声，声声入耳；古岩、幽谷、树岛，色色耀眼。诗人准确地概括了山中四时景色，既不拘束局限，亦不肤廓空泛。
最后两句别出心裁：“世人只向簪裾老，芳草空余糜鹿闲。”世上一般庸人只会追求庸庸碌碌的家庭生活，老死于簪裾之间，既无商山四皓的隐逸之志，亦无谢灵运的探胜之兴，因而深山幽谷的芳草鲜花，无限美景，只有供糜鹿去享受了。
总之，令狐楚这首诗，处处不离山，又处处不泥滞于山，其构思是颇为新颖独到的。