酬：答谢，酬答，这里是指以诗相答的意思。用诗歌赠答。
乐天：指白居易，字乐天。
见赠：送给（我）。
巴山楚水：指四川、湖南、湖北一带。古时四川东部属于巴国，湖南北部和湖北等地属于楚国。刘禹锡被贬后，迁徙于朗州、连州、夔州、和州等边远地区，这里用“巴山楚水”泛指这些地方。
二十三年：从唐顺宗永贞元年（805年）刘禹锡被贬为连州刺史，至宝历二年（826）冬应召，约22年。因贬地离京遥远，实际上到第二年才能回到京城，所以说23年。
弃置身：指遭受贬谪的诗人自己。置：放置。弃置：贬谪（zhé）。
怀旧：怀念故友。
吟：吟唱。
闻笛赋：指西晋向秀的《思旧赋》。三国曹魏末年，向秀的朋友嵇康 、吕安因不满司马氏篡权而被杀害。后来，向秀经过嵇康、吕安的旧居，听到邻人吹笛，不禁悲从中来，于是作《思旧赋》。 序文中说：自己经过嵇康旧居，因写此赋追念他。刘禹锡借用这个典故怀念已死去的王叔文、柳宗元等人。
到：到达。
翻似：倒好像。翻：副词，反而。
烂柯人：指晋人王质。相传晋人王质上山砍柴，看见两个童子下棋，就停下观看。等棋局终了，手中的斧柄（柯）已经朽烂。回到村里，才知道已过了一百年。同代人都已经亡故。作者以此典故表达自己遭贬23年的感慨。刘禹锡也借这个故事表达世事沧桑，人事全非，暮年返乡恍如隔世的心情。
沉舟：这是诗人以沉舟、病树自比。
侧畔：旁边。
歌一曲：指白居易的《醉赠刘二十八使君》。
长（zhǎng）精神：振作精神。长：增长，振作。